借殼回歸A股近三年后，中國最大的互聯網安全企業三六零(601360.SH)迎來了“解禁季”，等待著的，并非股東們的堅定持有，而是排隊減持。

整體來看，本周共有49家公司合計42.77億股限售股上市流通，解禁市值745.02億元。

根據統計，限售股解禁數量超過1億股的上市公司合計有11家，前三分別為蘇墾農發(601952.SH)、三六零、金能科技(603113.SH)。

三六零是本周解禁市值最大的公司，也是其今年第三批限售股解禁。

根據公告，三六零5月11日有5.97億股限售股解禁，占公司總股本比例的8.82%，是此前流盤般規模的一半，約合解禁市值111.32億元。三六零此次解禁涉及的股東共38位，包括1位自然人股東齊向東，及37位法人股東。

早在今年2月及3月，三六零有兩批限售股解禁，分別解禁7.03億股和0.92億股，合計解禁規模近8億股，此次解禁為第三批。

此輪解禁股東對三六零的態度從前兩批解禁便能直觀看出。這些股東們在一季度剛剛解禁便進行了不同程度的減持。

對比三六零2019年年報及2020年一季報十大股東持股明細可發現，十大股東中除還未解禁大股東天津奇信志成科技有限公司、周鴻祎、天津眾信股權投資合伙企業三家外，其余7家均在減持，包括齊向東、北京紅杉懿遠股權投資中心等。這是可查的股東持股情況，還不包括未上十大股東名單的解禁股東們的減持操作。

三六零股價也從回歸后的鋒值(66.50元/股)大幅縮水超過七成，跌至低位區間，最新收盤價18.60元/股。整體市值縮水超過3000億元。

即便手持浮盈退去七成，三六零股東們的解禁收益仍在一倍以上。上述已減持的7位股東們，同樣出樣現三六零即將解禁的這批名單中。相關股東已有減持意圖及操作，故此次解禁對三六零股價將形成一定壓力。

三六零2020年一季度前十大股東持股變化 迷茫的前景似乎讓股東們逃離的腳步更為堅定。

營收縮水、凈利潤下滑、今年對賭業績能否順利完成，三六零確實已出現不利信號。

2017年至2019年，三六零回歸的三年里，公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤增長分別為80.15%、4.83%、69.19%。

這看似一個良好的增幅，但業績的靚麗背后“賣子”功不可沒。三六零依賴于出售安世紀、在線途游、奇安信，而獲得投資收益。若扣除非經常性損益，公司凈利潤增幅則為269.69%、24.22%、3.10%。

尤其是2019年，其盈利的一半來自轉讓奇安信股權所得。這一年，三六零營收首現下滑。

盡管如此，三六零依然順利完成了前三年的業績承諾，但2020年會如何呢?

受疫情的影響，三六零2020年一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤下滑44.42%，今年的業績承諾完成情況堪憂。照此前承諾2020年公司扣非后凈利潤要在41.5億元，但一季度扣非凈利潤僅3.39億元。

業績下滑主要原因為受新型冠狀病毒肺炎疫情和互聯網廣告市場競爭日趨激烈的影響。三六零稱，2020年一季度的業績變動預計不會對公司未來持續經營造成重大不利影響。

在上百億的限售股解禁的同時，三六零正計劃著上百億元的新一輪融資。

根據公告，三六零擬非公開發行不超過13.53億股，計劃融資不超過108億元用于的360網絡空間安全研發中心項目、360新一代人工智能創新研發中心項目、360大數據中心建設項目等安全技術研發及基礎設施類項目。

值得注意的是，三六零并不差錢。截對2019年末，公司躺在賬上的貨幣資金高達194.63億元。

反觀三六零的分紅方案，相當“吝嗇”。2017年每10股派現0.027元，2018年每10股派現0.530元，2019年計劃每10股派現0.530元。三年現金分紅僅7.34億元，收益留存度超過90%。

左手是原始股東們的減持，右手是公司的大手筆融資，三六零回歸A股后的表現似乎辜負了期待。

三六零定增擬募投項目 除了三六零之外，解禁市值超過10億元的上市公司合計有16家，蘇墾農發、三六零解禁市值超過100億元，中簡科技(300777.SZ)解禁市值超過70億元。

解禁數量是解禁前流通股一倍多的公司共計有11家，分別為中簡科技、金牌廚柜(603180.SH)、蘇墾農發、奧翔藥業(603229.SH)、金陵體育(300651.SZ)、鴻遠電子(603267.SH)、金溢科技(002869.SZ)、鳴志電器(603728.SH)、壽仙谷(603896.SH)、盛洋科技(603703.SH)、金能科技(603113.SH)，均為首發限售股解禁。由于流通股份的大量增加，這類公司限售股解禁對自身股價影響相對較大。

從解禁股份的類型來看，首發原股東限售股份有18家，定向增發機構配售股份有13家，股權激勵限售股份有16家，首發一般股份、首發機構配售股份2家。

關鍵詞： 三六零市值縮水