上半年證券業業績逐步明朗。截至8月3日，已有33家券商通過預報、快報或正式半年報披露2026年上半年業績，初步測算，上述券商上半年歸母凈利潤同比平均增長約六成。
(相關資料圖)
目前，已有7家頭部券商披露上半年業績表現，合計實現歸母凈利905.92億元至948.99億元，平均同比增57.55%至65.04%。
具體業績排名為：中信證券（233.43億元）、國泰海通（200.03億元-205.11億元）、華泰證券（113.24億元-117.02億元）、廣發證券（110億元-120億元）、招商證券（100億元-110億元）、中金公司（77.08億元-82.27億元）、中信建投（72.14億元-81.16億元）。銀河證券、申萬宏源、國信證券等頭部券商尚未披露業績。
“雙巨頭”領跑
頭部券商業績呈現顯著分層態勢，“雙巨頭”領跑格局已然確立。
中信證券與國泰海通穩居第一梯隊，兩家合計凈利超430億元，占已披露33家券商總利潤比重預計超35%。“強者恒強”已從行業共識轉化為財務報表上的現實。其中，國泰海通作為合并后的新實體，首期半年報即站穩200億量級，驗證“并購重組打造一流投行”的政策邏輯正初步兌現。
華泰證券、廣發證券、招商證券同為百億陣營。隨著“中金+東興+信達”整合推進，三者上半年合計凈利潤已達98.3億元至103.49億元，逼近百億門檻，有望成為第二陣營中的“新中金”。相比之下，中信建投本期凈利略遜一籌，暫未躋身半年百億行列，其后續戰略調整與業務發力方向值得持續跟蹤觀察。
從增速來看，招商證券表現尤為亮眼，上半年歸母凈利潤同比增長93%至112%，顯著高于頭部平均水平。其他頭部券商增速分別為：廣發證券（70%-85%）、中金公司（78%-90%）、中信證券（69.59%）、中信建投（60%-80%）、華泰證券（50%-55%）、國泰海通（27%-30%）。國泰海通增速相對較低，主要系上年同期數據包含合并產生的負商譽導致基數較高所致。
此外，近期披露合并草案的東方證券，上半年實現歸母凈利潤45.18億元。盡管被合并方上海證券尚未披露2026年中期業績，但參考其2025年全年歸母凈利潤13.23億元及上半年行業收入整體顯著增長的態勢，合并后的“東方+上海”組合半年凈利有望較合并前增長約三分之一，或逼近60億元大關。
中小券商業績彈性顯著，其中超過8家券商上半年凈利翻倍，包括中金財富（141.76%）、華安證券（100%-120%）、中泰證券（146.31%）、財達證券（90%-116%）、湘財證券（184%）、東海證券（117.98%至203.28%）、天風證券（429.03%-693.55%）、華源證券（170.00%）等。
全業務共振疊加Q2科創投資“第三增長極”
券商業績大幅增長源于多輪驅動，市場交投活躍與兩融規模擴張，分別提振了經紀及利息收入；同時，自營投資、投行及資管業務同步向好，共同支撐行業盈利上行。已披露具體業務數據的券商，充分印證了上述邏輯。
經紀業務方面，中金財富上半年手續費及傭金凈收入36.43億元，同比增長62.19%；東興證券、信達證券經紀凈收入分別為5.33億元、5.78億元，同比分別增長26.41%、30.86%。東莞證券未經審計財報顯示，上半年經紀業務手續費凈收入10.53億元，同比增長41.15%。
利息與投行業務方面，國投證券上半年利息業務、經紀業務、投行業務均大幅增長，利息凈收入翻倍，同比增111.73%，投行凈收入同比增94.5%，經紀業務手續費凈收入同比增69.77%。
投資收益方面，東莞證券上半年投資收益為2.68億元，同比增長40.31%。
此外，科創投資已成為二季度業績增長的重要增量和券商業績的“第三增長極”。據賣方研究測算，科創投資預計將為全行業全年釋放超200億元的盈利彈性。
賣方：板塊估值提升空間依然較大
對于行業前景，中航證券分析師薄曉旭在研報中指出，中長期來看,行業景氣具備持續性,財富管理轉型、機構業務布局、科創投行拓展將持續拉大券商間的發展分化,行業資源向頭部集中的趨勢持續強化。
在估值方面，中金公司分析員樊優等研報稱，基于2025-1H26業績的增長水平，板塊估值向上提升的空間依然較大；并且大財富、科創投資、境外擴表三條主線下，長期業績增長確定性更強，短期股價催化也有望陸續兌現。二季度機構對券商板塊的關注度和配置比例均有明顯提升，但相較過往季度，特別是市場表現較好的季度，仍顯著低配。
