8月27日晚間，海創(chuàng)藥業(yè)(688302)披露2026年半年報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5497.06萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)317.48%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損5621.81萬(wàn)元，上年同期虧損6185.32萬(wàn)元；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)虧損6757.44萬(wàn)元。
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營(yíng)收的高增長(zhǎng)主要來自公司首個(gè)1類新藥海納安（氘恩扎魯胺軟膠囊）。該藥于2025年5月獲批上市，用于治療轉(zhuǎn)移性去勢(shì)抵抗性前列腺癌，同年12月納入國(guó)家醫(yī)保藥品目錄（2026年1月1日正式執(zhí)行）。今年上半年，海納安實(shí)現(xiàn)銷售收入5494.54萬(wàn)元，幾乎貢獻(xiàn)了全部營(yíng)收；2025年同期，該藥銷售收入為1306.88萬(wàn)元。
分季度看，公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2603萬(wàn)元，二季度為2895萬(wàn)元，環(huán)比增長(zhǎng)11.22%。與2025年全年2046.99萬(wàn)元的營(yíng)收相比，進(jìn)醫(yī)保后有所放量；但與公司此前的預(yù)測(cè)相比，銷售增速尚未達(dá)到預(yù)期。
海創(chuàng)藥業(yè)對(duì)海納安寄予厚望。6月下旬，公司在回復(fù)上交所監(jiān)管問詢時(shí)預(yù)測(cè)，氘恩扎魯胺2026年銷售收入約為1.4億元至2.6億元，2027年約為2.1億元至4.2億元，2028年約為3.2億元至6億元。以此測(cè)算，上半年5497.06萬(wàn)元的營(yíng)收僅完成2026年預(yù)測(cè)下限的約四成；若全年要達(dá)到1.4億元，下半年還需實(shí)現(xiàn)逾8500萬(wàn)元收入，約為上半年的1.55倍。
與此同時(shí)，海創(chuàng)藥業(yè)在銷售端的投入?yún)s在加碼。上半年，公司銷售費(fèi)用達(dá)4216.28萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)301.53%。公司稱，這主要系藥品處于上市商業(yè)化前期拓展階段，報(bào)告期內(nèi)銷售人員增加相應(yīng)薪酬支出，以及新藥市場(chǎng)拓展及學(xué)術(shù)推廣活動(dòng)開支增加所致。
記者注意到，在今年5月至6月的投資者調(diào)研活動(dòng)中，公司曾透露，產(chǎn)品上市后已累計(jì)舉辦數(shù)千場(chǎng)線下及線上學(xué)術(shù)交流活動(dòng)。
記者還在一些招聘平臺(tái)看到，海創(chuàng)藥業(yè)今年持續(xù)發(fā)布“醫(yī)學(xué)信息溝通專員”“區(qū)域推廣經(jīng)理”等崗位，覆蓋北京、上海、山東、云貴渝等多地，其中“醫(yī)學(xué)信息溝通專員”即業(yè)內(nèi)俗稱的醫(yī)藥代表。
大舉“招兵買馬”的背后，是一條漸行漸近的退市紅線。海創(chuàng)藥業(yè)2022年4月以科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)上市。根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》，公司自上市之日起第4個(gè)完整會(huì)計(jì)年度（即2026年年報(bào)）起適用財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)：最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的凈利潤(rùn)為負(fù)值，且營(yíng)業(yè)收入低于1億元的，將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。公司2025年歸母凈利潤(rùn)虧損1.37億元；2026年上半年?duì)I收僅5497.06萬(wàn)元，下半年仍存在一定的銷售壓力。
對(duì)于海創(chuàng)藥業(yè)而言，“研發(fā)斷檔”之下，公司短期內(nèi)亦無(wú)第二款產(chǎn)品可依仗。
8月27日，公司同步披露募投項(xiàng)目調(diào)整公告，擬新增自身免疫疾病項(xiàng)目HP570，將HP518實(shí)施期限延期至2027年12月31日，并暫停競(jìng)爭(zhēng)激烈的HP537項(xiàng)目后續(xù)募集資金投入。但被寄予厚望的HP570目前尚處IND申報(bào)準(zhǔn)備階段；進(jìn)展最快的在研新藥HP518也僅處于Ⅰb/Ⅱ期臨床，公司還暫停了其單藥研發(fā)、轉(zhuǎn)向聯(lián)合用藥，Ⅲ期臨床啟動(dòng)時(shí)間延后至2026年底；針對(duì)代謝相關(guān)脂肪性肝炎（MASH）的HP515剛完成Ⅱa期臨床，后續(xù)仍需Ⅱb期、Ⅲ期臨床。
2025年8月，公司宣布暫停痛風(fēng)藥物HP501研發(fā)，該項(xiàng)目已投入募集資金8111.25萬(wàn)元；此番HP537再被叫停，已是公司被暫停的第二款在研藥物。今年6月下旬，公司在回復(fù)上交所年報(bào)問詢函時(shí)承認(rèn)，部分在研項(xiàng)目研發(fā)進(jìn)度存在不及前期披露預(yù)期的情形，均系主動(dòng)優(yōu)化調(diào)整。研發(fā)投入亦在收縮：2025年公司研發(fā)費(fèi)用1.13億元，同比減少35.24%，截至2025年末研發(fā)人員105人，較2023年減少22人。
