【資料圖】

華源證券研報指出，嘉澤新能業績符合預期，電價機制改革開啟盈利新篇章。2025年公司實現營業收入25億元，同比增長3.2%，實現歸母凈利潤7.14億元，同比增長13.35%，對應Q4實現歸母凈利潤1.19億元，同比增長50.6%，略超我們的預期。風資源較好+費用壓降+減值沖回，公司全年業績亮眼。預計后續電價下降幅度有限，公司存量機組盈利穩健。在建待建風電2GW，預計未來幾年陸續投產貢獻業績增長。此外，公司立足黑龍江、吉林兩大基地，穩步推進綠色燃料項目建設，整體規劃規模為19萬噸綠色乙醇+60萬噸綠色甲醇。該行預計公司2026-2028年歸母凈利潤分別為8.95、9.84、16.3億元，同比增速分別為25.3%、9.96%、65.6%，當前股價對應的PE分別為16、15、9倍，繼續維持“買入”評級。

關鍵詞： 盈利 電價 預計 預期 華源 綠色