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CFi.CN訊：西藏藥業(yè)2026年上半年實(shí)現(xiàn)營收15.54億元，歸母凈利潤6.08億元同比增長7.16%。盡管新活素收入下滑8.78%至13.28億元，但依姆多、諾迪康系列和雪山金羅漢等品種收入增長13.44%，對(duì)沖了部分壓力。公司同時(shí)宣布高額現(xiàn)金分紅3.65億元并回購1.78億元，合計(jì)占?xì)w母凈利潤近九成。
一份研報(bào)觀點(diǎn)認(rèn)為，西藏藥業(yè)研發(fā)持續(xù)加碼，創(chuàng)新轉(zhuǎn)型正在打開中長期空間。研報(bào)指出，新活素循證研究已啟動(dòng)三項(xiàng)臨床，其中一項(xiàng)進(jìn)入數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析階段，關(guān)鍵物料優(yōu)化完成近90%。控股子公司銳正基因進(jìn)展順利，ART001針對(duì)轉(zhuǎn)甲狀腺素蛋白淀粉樣變性已開展國內(nèi)Ⅱ期臨床，ART002針對(duì)高膽固醇血癥的PCSK9靶點(diǎn)項(xiàng)目也在推進(jìn)IIT研究。
研報(bào)認(rèn)為，新活素納入醫(yī)保常規(guī)目錄后核心競(jìng)爭力提升，藏藥系列強(qiáng)化消費(fèi)屬性，同時(shí)通過佐利替尼切入抗腫瘤賽道，基因編輯業(yè)務(wù)進(jìn)一步打開長期想象空間。雖然短期毛利率因產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整有所下降，研發(fā)費(fèi)用因并表增加，但產(chǎn)業(yè)扶持款增加推動(dòng)凈利潤增長，顯示基本面韌性較強(qiáng)。研報(bào)預(yù)計(jì)2026-2028年EPS分別為3.23元、3.44元和3.58元，對(duì)應(yīng)PE僅11-12倍。
整體來看，公司從傳統(tǒng)藏藥向創(chuàng)新生物藥和基因編輯轉(zhuǎn)型的步伐清晰，研發(fā)投入的持續(xù)加碼正為未來業(yè)績?cè)鲩L積累動(dòng)能。
