春節過后，A股風格發生了明顯的切換，一些周期類的開始走強，而之前的大白馬開始持續暴跌，而A股之王茅臺就是最明顯的代表。

貴州茅臺2月24日盤中大幅下挫，上午盤中該股跌逾4%，一度失守2200元整數關口，成交額近100億元，目前總市值約2.7萬億元。

近期白酒板塊出現調整，中泰證券認為主要是資金面、以及市場風格短期切換所致，其中白酒等對流動性邊際敏感的高估值板塊短期承壓，同時春節后大宗商品漲價潮之下經濟復蘇預期加強，引發市場風格短期向順周期板塊切換。

實際上，白酒板塊過去兩年漲幅巨大，2019、2020年白酒(申萬)指數漲幅分別為102%、96%，超額收益顯著，且春節前迎來一波快速上漲行情，因此節后下跌亦屬于短期快漲之后的正常回調。

該機構認為茅臺可以作為板塊估值的“錨”，近年來茅臺帶領板塊估值持續上行。

展望未來，去年板塊估值提升主要來自于宏觀流動性寬松、茅臺批價大幅上行等因素，未來與一線地產/國債/理財產品等相比之下，茅臺40-60倍估值依然是合理的。

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