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保險公司近期披露的2025年四季度償付能力報告顯示，我國保險業償付能力持續運行在監管安全線之上，風險總體可控。在低利率環境與資本市場波動的雙重背景下，保險行業償付能力管理正迎來深刻轉型，逐步擺脫單純緊盯資本指標的傳統模式，轉向資產端、負債端、資本端三位一體的全鏈條協同管理。行業風險管理朝著系統化、動態化、精細化穩步邁進。
國家金融監督管理總局數據顯示，2025年四季度末，保險公司平均綜合償付能力充足率為181.1%，核心償付能力充足率為130.4%，均高于100%和50%的監管底線，行業“基本盤”穩固。更為重要的是，我國保險行業償付能力管理正在發生深刻變革，從過去單純聚焦指標達標的靜態管控，逐步轉向穿透式、全過程、動態化管理，要求險企將資本運作與業務布局、投資策略、費用管控、再保安排、全面風險管理等實現更高效的動態匹配。在行業實踐中，大型保險集團與經營穩健的中型險企率先探索出有效路徑，中國平安2025年償付能力達到監管要求的2倍以上，核心得益于產品設計、負債管理、資產配置的全鏈條閉環匹配；中英人壽通過統籌資產負債表、償付能力表、內含價值表、利潤表的多維平衡，有效破解經營多目標沖突，在低利率周期中保持了穩健經營的態勢。這些頭部與穩健型險企構筑起充足的資本安全墊，成為行業穩定運行的壓艙石，推動償付能力管理從被動合規向主動治理升級。
在整體穩中有進的同時，行業發展面臨的挑戰與短板也不容忽視。當前低利率環境與市場波動相互交織，行業分化日益加劇，部分中小險企償付能力承壓明顯，抗風險能力短板凸顯。新增資產收益率不斷走低，而存量負債成本難以同步下調，利差損風險與資產負債久期錯配壓力持續累積，成為制約行業穩健運行的突出矛盾。此外，部分中小險企仍依賴單一渠道，資本消耗快，負債來源也不穩定，疊加資本市場波動帶來投資浮虧，進一步擠壓了償付能力空間。長期來看，我國保險行業內生資本生成能力仍有不足，外源性資本補充存在邊界，業務結構、運營效率、科技應用等方面仍有提升空間，傳統單一指標管控模式已難以適應新形勢下的發展要求。
面對新挑戰，保險業必須加快轉變發展理念，以全鏈條協同與內生能力提升，推動行業邁向高質量發展新階段。償付能力管理應加快突破資產、負債、資本相互割裂的傳統模式，通過三者統籌協同、動態平衡，實現從被動達標向主動創造的轉變。
人身險預定利率動態調整機制的落地，為行業優化負債成本打開了重要窗口，險企應牢牢抓住這一機遇，持續優化業務結構，壓降高剛性成本產品占比，穩步提升保障型、長期儲蓄型產品比重，深化“報行合一”落地見效。
在資產配置層面，需針對不同保險種類的負債屬性實施分賬戶差異化配置，有效緩釋利差損風險。行業頭部機構已提供了可復制的實踐經驗，中國人保通過業務結構優化與資產精準配置雙管齊下，平穩應對低利率挑戰；中英人壽以個險、銀保、經代“三足鼎立”的均衡渠道結構，疊加前瞻性資本補充安排，牢牢掌握經營主動權。對于股東增資能力有限的中小險企，更應聚焦資本使用效率，主動收縮低價值業務、優化渠道費用、合理運用再保險工具、調整資產配置結構，從源頭夯實資本積累能力。
科技賦能是提升內生動力的關鍵抓手，智能核保、AI理賠等數字化工具，能夠顯著提升運營效率與風險識別精度，降低邊際成本、釋放資本空間。監管層面也需與時俱進，持續完善償付能力監管規則，引導行業從合規導向加快轉向價值導向，推動構建風險可控、穩健可持續、以價值增長為核心的行業發展生態。
總體來看，我國保險業償付能力充足、風險底線牢固，具備長期健康發展的堅實基礎。站在新的發展起點，全行業需堅持穩字當頭、穩中求進，以多元協同破解發展難題，以內生能力筑牢發展根基，不斷提升服務實體經濟與防范金融風險的能力，為金融高質量發展貢獻保險力量。
