業(yè)績(jī)預(yù)告公布前股價(jià)暴漲高管減持

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1月19日，海格通信（002465）已連續(xù)第三個(gè)跌停，報(bào)收19.40元/股。作為軍工通信領(lǐng)域的老牌企業(yè)，海格通信近期的股價(jià)表現(xiàn)堪稱“冰火兩重天”，前不久股價(jià)曾上演“11天6板”的強(qiáng)勢(shì)行情。值得關(guān)注的是，在股價(jià)暴漲期間，公司高管減持計(jì)劃同步落地。近日海格通信披露2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將出現(xiàn)2010年上市以來(lái)首虧。

■新快報(bào)記者涂波

上市以來(lái)首次年度虧損

作為軍工通信領(lǐng)域的老牌企業(yè)，海格通信主營(yíng)軍事通信設(shè)備和導(dǎo)航設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2025年末至2026年初，憑借商業(yè)航天、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等熱門(mén)概念加持，公司股價(jià)上演“11天6板”的強(qiáng)勢(shì)行情，總市值一度突破660億元，創(chuàng)下上市以來(lái)歷史新高。1月14日，該股成交額高達(dá)170億元，換手率超25%。

狂歡戛然而止。

1月14日晚間，海格通信披露2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為負(fù)值，這是公司上市16年來(lái)首次出現(xiàn)年度虧損。利空消息引爆市場(chǎng)恐慌，1月15日起公司股價(jià)連續(xù)三個(gè)交易日一字跌停，170億元高位資金瞬間陷入“流動(dòng)性陷阱”。

值得關(guān)注的是，在股價(jià)暴漲期間，公司高管減持計(jì)劃同步落地。2025年12月9日，海格通信披露控股股東一致行動(dòng)人楊海洲的減持計(jì)劃，擬減持不超過(guò)350萬(wàn)股股份；2026年1月5日，該減持計(jì)劃實(shí)施完成。其實(shí)，2025年12月23日就有投資者在深交所互動(dòng)易上問(wèn)：“楊海洲先生為什么連續(xù)減持，是否公司業(yè)績(jī)有雷？”對(duì)此，海格通信回復(fù)：“公司股東因其個(gè)人資金規(guī)劃，按規(guī)則進(jìn)行股份減持。”

股價(jià)無(wú)業(yè)績(jī)支撐現(xiàn)極端行情

業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，海格通信的虧損并非偶然。公司2024年的營(yíng)收已下滑23.71%、凈利潤(rùn)下滑92.44%。2025年經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)惡化，前三季度營(yíng)收降幅達(dá)16.17%，歸母凈利潤(rùn)已虧損1.75億元。從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，占營(yíng)收48.53%的數(shù)智生態(tài)業(yè)務(wù)與30.93%的無(wú)線通信業(yè)務(wù)毛利率均有所下降，北斗導(dǎo)航業(yè)務(wù)2025年上半年?duì)I收更是縮水32.25%，核心產(chǎn)業(yè)全面收縮。值得關(guān)注的是，公司毛利率從2018年的37%左右持續(xù)下滑至2025年前三季度的23.99%，盈利能力已接近行業(yè)低位。

公司解釋稱，虧損主因包括軍工行業(yè)客戶訂單調(diào)整、交付周期波動(dòng)以及創(chuàng)新業(yè)務(wù)的持續(xù)高投入。

商業(yè)航天、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等題材近期成為市場(chǎng)炒作熱點(diǎn)，但部分公司存在“重概念、輕業(yè)績(jī)”的傾向。“連續(xù)漲停與跌停的極端行情，反映出A股市場(chǎng)仍存在題材炒作過(guò)熱、價(jià)值投資理念弱化的問(wèn)題。”有業(yè)內(nèi)人士指出，監(jiān)管部門(mén)應(yīng)進(jìn)一步完善異常交易監(jiān)控機(jī)制，投資者應(yīng)警惕題材股的短期炒作陷阱，上市公司更需強(qiáng)化信息披露透明度，主動(dòng)揭示業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型中的風(fēng)險(xiǎn)，而非依賴概念推升股價(jià)。

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