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近日，科創板迎來開市7周年。7年來，科創板始終堅持“硬科技”定位，持續深化制度改革，服務科技創新與新質生產力發展能力持續增強。如今，板塊已匯聚612家科創企業，連續7年保持近13%的研發投入強度，科創屬性持續凸顯，正加速從改革“試驗田”成長為賦能科技創新高質量發展的“示范田”。
從“試驗田”邁向“示范田”，底氣來自一輪接一輪、層層遞進的制度創新，沉淀出一套可復制、可推廣的改革范式。科技創新具有周期長、投入高、不確定性強的特征，傳統資本市場盈利門檻、剛性制度安排難以適配科創企業成長規律。針對這一痛點，科創板先后推進試點注冊制、“科創板八條”、“科創板1+6”等改革，為硬科技企業營造了量身定制的成長土壤。
改革初期，科創板實現了“從0到1”的制度搭建，構建起適配科技創新企業的上市體系。板塊突破性接納未盈利、紅籌、同股不同權企業上市，破解了傳統核準制下盈利、規模門檻與科創企業成長特征錯配的難題。同時，板塊在交易、退市、再融資等方面進行了一系列制度創新，搭建起覆蓋企業上市、成長、退出的全鏈條制度體系，為資本市場基礎制度完善提供了寶貴實踐。
緊扣新質生產力發展需求，科創板持續迭代制度供給，精準引導資本活水流向科技創新關鍵領域。2024年6月，科創板推出“科創板八條”35項改革舉措，優化再融資“輕資產、高研發投入”認定標準，創新并購重組股份對價分期支付機制，有力支持了科技企業“強研發、重整合”的發展路徑；2025年6月，“科創板1+6”改革落地，設立科創成長層，優化第五套上市標準，擴圍升級覆蓋人工智能、商業航天等更多前沿科技領域，同時引入預先審閱機制、資深專業機構投資者等安排，進一步放寬優質未盈利硬科技企業的上市準入。
當前，科創板制度創新繼續向縱深推進。今年6月，監管部門明確兩項增量改革：一是擴大第五套標準適用范圍至人工智能領域，積極支持優質人工智能大模型企業上市；二是落實發展未來產業戰略部署，支持量子科技、生物制造、具身智能等更多領域硬科技企業在科創板上市。隨著兩項改革措施漸次落地，科創板將迎來更多領域的硬科技企業。
更具價值的是，科創板探索形成的改革經驗持續外溢、賦能全市場。其在注冊制試點、第二類限制性股票股權激勵、詢價轉讓、再融資“輕資產、高研發投入”標準等方面形成的制度經驗，已逐步推廣至其他板塊，較好發揮示范引領效應。伴隨制度包容性、適應性的不斷提升，科創板的改革紅利有望不斷放大，推動資本市場各板塊協同發展、功能互補，助力構建更加成熟規范、多元高效的資本市場生態。
站在7周年發展新起點，科創板在沉淀改革成果、放大示范效應的同時，也面臨前沿賽道估值體系待完善、長線資金占比不足等現實短板。面向未來，科創板唯有堅守改革初心、錨定“硬科技”定位，持續優化市場生態、補齊發展短板，進一步暢通科技、產業、資本良性循環，方能持續擦亮示范標桿底色，充分釋放制度創新溢出效應，為資本市場更好服務科技創新貢獻更多力量。
